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联合证券:风格转换时机未到 市场或再现动荡

2019-10-09 14:44:27来源:励志吧0次阅读

联合证券:风格转换时机未到 市场或再现动荡 2010-01-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

联合证券宏观经济领先指数(ULI)突破过热界限根据最新11月宏观经济数据,ULI继续上涨,且本月领先指数上涨速度再创历史最大涨幅,显示我国经济继续强劲远超预期,甚至在未来1至2个季度内宏观经济面临过热风险。

风格轮动指数(USRI)判断向大盘风格转换时机未到风格轮动指数本月指向小盘股方向,大趋势来判断依然中小盘股占优,市场长久期待的向大盘股的风格转变依然时机尚未到来。但结合我们近期的季节性效应,我们更加支持二线蓝筹的中盘股(中证200成分股)。

风险偏好(URPI)无明显变化风险偏好指数相比上周没有明显变化,整体仍处于均衡区域,投资者对风险追逐倾向处于中等水平。

动荡指数(UTI)上周再现高点,短期市场继续震荡全球动荡指数所反映的国际股票整体风险上周再次降低,反映市场整体的平静状态,国际市场股票收益率依然将保持较高。

国内动荡指数经历短暂平静后再现动荡,上周三再次突破临界值,市场或将再次有所动荡,我们建议短期内保持较为谨慎的股票投资比例。

行业价值和成长的综合评估按照价值和成长两个维度,将行业分为四类:价值,成长,GARP和防御类(不具吸引力)。GARP(GrowthataReasonablePrice)是兼顾成长和价值平衡策略。GARP行业为3个:交通运输,房地产和黑色金属;价值类突出行业为金融服务,建筑建材,化工和采掘;成长性最为突出的是电子原器件,有色金属,商业贸易,综合。上周市场明显倾向于防御性行业如医药等,对价值和成长因素关注度有所下降,市场心态谨慎。

行业盈利预测动量(ConsensusEarningsMomentum)行业盈利预测动量反映了分析师对该行业盈利增长水平的信心,动量大于0说明盈利预测加速上调,实证结果表明,超配具有盈利预测动量的行业能产生显著的超额收益。我们采用2010年行业盈利预测数据作为盈利预测动量的更新,随着年报的披露,分析师上调2010年行业盈利预测的速度加快,盈利预测动量行业也逐渐增加,本周共计十个行业出现动量,新增八个(红色):纺织服装,综合,农林牧渔,采掘,化工,机械,交运,食品饮料,轻工,金融。而动量消失的行业是建筑建材和信息设备。

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